Duolingo heeft deze week een S-1 formulier ingediend om zijn beursgang te beginnen. De taalapplicatie zal op de Nasdaq worden verhandeld onder het tickersymbool DUOL. Een handelsdebuutdatum is nog niet vastgesteld. Wij vertellen u wat u moet weten over dit bedrijf en de risico’s die het momenteel loopt.
Wat is de Duolingo zaak?
Duolingo is een mobiele app voor het leren van talen die een verscheidenheid aan cursussen in 40 talen omvat. Gemiddeld wordt de dienst door ongeveer 40 miljoen gebruikers per maand bezocht en 5% van hen zijn betaalde Duolingo Plus-abonnees. De app heeft 500 miljoen downloads en is de meest winstgevende educatieve app op zowel Google Play als de Apple App Store.
Wat Duolingo onderscheidt, is het gebruik van gamificatietechnieken die gebruikers aanmoedigen meer tijd aan de app te besteden. Het bedrijf heeft ernaar gestreefd cursussen te ontwikkelen die gemakkelijk, leuk en boeiend zijn. Het voert ook duizenden A/B-tests uit op gebruikers om de betrokkenheid te optimaliseren, ook al vervreemdt deze productverbeteringsstrategie klanten soms van zich.
Duolingo onderwijst niet alleen vreemde talen, maar voert ook Engelse tests uit in opdracht van verschillende bedrijven en universiteiten. In 2020 werd de $49 Duolingo English Test ongeveer 344.000 keer gekocht.
Duolingo Jaarrekening
Tussen 2019 en 2020 zijn de inkomsten van Duolingo meer dan verdubbeld van 70,8 miljoen dollar naar 161,7 miljoen dollar. Duolingo Plus was de belangrijkste aanjager van de groei in deze periode, met een stijging van het aantal abonnementen van 900.000 in 2019 tot 1,6 miljoen in 2020. Het viel ook samen met een toename van Duolingo Plus-toepassingen van $ 72 miljoen in 2019 tot $ 144 miljoen in 2020.
Het momentum van Duolingo zette zich voort in 2021, met een omzet van $ 55,4 miljoen in de eerste drie maanden van 2021, bijna het dubbele van de $ 28,1 miljoen die in dezelfde periode in 2020 werd gegenereerd.
Ondanks een gestage omzetgroei heeft Duolingo geen winst gemaakt. In 2019 had het bedrijf een verlies van 13,6 miljoen dollar, en in 2020 was dat bedrag 15,8 miljoen dollar. Misschien wel de grootste zorg voor beleggers is dat die verliezen zullen blijven toenemen. In de eerste drie maanden van 2021 verloor het bedrijf 13,5 miljoen dollar.
Maar er zijn ook aantrekkelijke economische indicatoren: de kosten van de inkomsten van Duolingo zijn laag, waardoor het merk een stabiele brutowinst heeft. De kosten van het bedrijf hebben vooral te maken met onderzoek en ontwikkeling, die goed waren voor 45% van de totale inkomsten voor 2019 en 33% van de totale inkomsten voor 2020. Ze omvatten uitgaven in verband met productontwerp en -ontwikkeling.
Daarnaast kunnen ook sommige variabele kosten omlaag gaan: Duolingo spant zich in om betaalde gebruikers langer dan een jaar vast te houden, waardoor het Apple en Google 15% commissie kan betalen in plaats van de standaard 30%.
Wat kan er misgaan met Duolingo
In de risicoparagraaf van formulier S-1 kunnen drie belangrijke thema’s worden onderscheiden: de publieke opinie, de afhankelijkheid van mobiele app stores, en de concurrentie.
Publieke opinie over Duolingo
Het merk Duolingo is een onderdeel van de popcultuur en een held van memes geworden. Soms heeft de internetgemeenschap echter de spot gedreven met de agressieve gamificatiemethoden van het bedrijf. De Duolingo-uil is de held van internetgrappen geworden vanwege vervelende geheugensteuntjes die gebruikers aanmoedigen hun dagelijkse activiteiten voort te zetten.
Duolingo riskeert een negatieve publieke reactie vanwege zijn strategieën om geld te verdienen en zijn betrokkenheid.
“Ons merk en onze reputatie kunnen negatief worden beïnvloed door onze acties die worden gezien als in strijd met onze eigen missie. Bijvoorbeeld exclusieve functies voor Plus-abonnees of wijzigingen in het gratis aanbod,” wijst Duolingo in de risicoparagraaf van formulier S-1.
“Het behoud van ons merk zal grotendeels afhangen van ons vermogen om nuttige, betrouwbare en innovatieve producten te blijven leveren. Maar we kunnen niet garanderen dat we daarin zullen slagen,” voegt het bedrijf eraan toe.
In het rapport staat ook dat het bedrijf gebruikers behandelt “als proefkonijnen voor A/B-tests en prioriteit geeft aan conversies op korte termijn boven gebruikersbehoud op lange termijn”.
Duolingo wees er in S-1 ook op dat meer dan 3.000 hoger onderwijsprogramma’s hun Engelse examens erkennen, met inbegrip van “17 van de top 20 undergraduate programma’s in de Verenigde Staten volgens US News and World Report.” Het bedrijf waarschuwde echter ook dat de reputatieschade een negatieve invloed zou kunnen hebben op de bereidheid van onderwijsinstellingen om de taaltest van Duolingo te accepteren.
Afhankelijkheid van de App Store en Play Store
Duolingo moet voldoen aan het app store-beleid van Apple en Google, dat een commissie van 30% verlangt.
“In 2020 bracht de Apple App Store 51% van de app-inkomsten en 53% van alle aankopen binnen, terwijl de Google Play Store respectievelijk 19% en 20% binnenbracht,” merkt Duolingo op in een S-1-formulier.
Apple en Google kunnen hun app store-beleid eenzijdig wijzigen. Het is onwaarschijnlijk dat ze de commissies drastisch zullen verhogen, maar ze kunnen wel andere vergoedingen toevoegen, advertentievoorwaarden wijzigen en veranderen hoe ze persoonlijke informatie gebruiken of delen.
Voornaamste concurrenten van Duolingo
Duolingo wijst ook op de hevige concurrentie en de lage instapdrempel voor het leren van talen.
“Er zijn duizenden gratis mobiele apps voor het leren van talen op de markt, die worden aangeboden door particuliere bedrijven, universiteiten en overheidsinstellingen,” schrijft het bedrijf.
Duolingo lijkt zich met name zorgen te maken over de mogelijkheid dat sociale netwerkbedrijven en techgiganten Apple of Google de markt zullen betreden: “Deze concurrenten kunnen gebruik maken van hun sterke positie in een of meer markten en toegang tot bestaande databases van potentiële gebruikers en hun persoonlijke informatie. Dit zou hen een concurrentievoordeel ten opzichte van ons geven,” merkt het merk op.
Wie is eigenaar van Duolingo aandelen
Per 31 maart 2021 zijn de aandelen van de vennootschap als volgt opgesplitst:
- NewView Capital Fund – 16,3%,
- Louis von Ahn, medeoprichter en CEO van Duolingo – 12,2%,
- Severin Hacker, medeoprichter en CTO van Duolingo – 12,2%,
- Union Square Ventures – 11,5%,
- CapitalG – 11,1%,
- Kleiner Perkins – 8,5%.
De aandelen van Duolingo zullen een tweeklassenstructuur hebben: Klasse B effecten zullen de houders 20 stemmen geven, terwijl klasse A aandelen slechts één stem zullen hebben. Aldus zullen de oprichters en de durfkapitalisten controle over het bedrijf hebben zelfs nadat het naar de beurs gaat.
Duolingo beoordelingen
- “Duolingo geeft me constant het gevoel dat ik faal,” schreef de app gebruiker. – Ik heb het gevoel dat je mijn depressie kan herleiden tot Duolingo.
- Het bedrijf zei dat meer mensen in de VS talen leren op Duolingo dan op alle middelbare scholen in het land samen. Het aantal gebruikers dat bepaalde talen heeft gekozen, zoals Iers en Hawaiiaans, is groter dan het aantal sprekers van die talen wereldwijd.
- “Het belangrijkste is dat deze apps ervoor zorgen dat we niet vergeten dat het leren van een nieuwe taal een fulltime baan is. Het is echter vaak verleidelijk om ons onder te dompelen in spel in plaats van leren. Ik heb gemerkt dat ik soms de allereerste lessen opnieuw speel, alleen maar om mijn baan van activiteit in de app te behouden. Het breken van de regels in dit soort zelfverbeteringsprojecten schaadt niemand behalve jezelf,” redeneerde schrijver Eric Ravenscraft.
